"하면 된다! 퀀트투자"는 퀀트투자의 기초부터 실전 응용까지 쉽고 간결하게 설명하는 책입니다. 데이터와 알고리즘을 활용하여 투자를 할 수 있는 방법을 알려줍니다. 퀀트투자의 핵심 개념과 전략을 쉽게 설명하며 실전에 적용할 수 있게 도와줍니다.
"하면 된다! 퀀트 투자" 주요 메시지
이 책의 구성은 제1부 투자의 큰 그림, 제2부 종목 선정 전략 업그레이드, 제3부 새로운 투자 팩터, 제4부 새로운 투자 전략, 제5부 그래서 어떻게 투자할까?입니다. 구성된 본문 중에서 소개하고 싶은 주요 메시지에 대해서 설명드리겠습니다.
핵심용어
- 연복리수익률(compound annual growth rate, CAGR) : 특정기간 동안 자산의 누적 수익률을 평균적으로 나타낸 지표입니다. 계산 방법은 「CAGR=(최종 가치/초기 가치)^(1/투자 기간)-1」입니다.
- 최대낙폭(maximum drawdown, MDD) : 특정 투자기간 중 겪을 수 있는 가장 큰 손실을 의미합니다. MDD가 크면 공포심리가 크게 작용하여 MDD는 낮은 것이 좋습니다. 계산 방법은 「MDD=(최저점/전고점)-1」입니다.
- 샤프지수(Sharpe Ratio) : 투자 전략이 투자 리스크에 비해 보상받을만한 가치가 있는지를 평가한 지표입니다. 계산 방법은 「샤프지수=(연복리수익률-무위험 이자율/투자 수익률의 표준편차」입니다. 즉, 샤프지수가 1보다 높다면 위험을 감수하고 투자할 만한 전략이라고 평가할 수 있습니다.
- 밸류(가치) 팩터 : 기업의 가격(시가총액)을 펀더멘털 지표(이익, 순자산, 현금흐름 등)와 비교하는 팩터입니다. 펀더맨털 대비 주가가 높고 낮음에 따라 '고평가', 저평가'라고 칭할 수 있습니다.
- 퀄리티(우량주) 팩터 : 주식의 우량함을 계량화하기는 만만치 않습니다. 이 책에서는 기업의 수익성, 안정성, 변동성, 자본 활용 능력 등을 계량화하여 '우량주'와 '비우량주'를 구분하고 있습니다.
- 모멘텀 팩터 : 세계의 주식시장에서 공통적으로 가지고 있는 특징이 있습니다. 그것은 최근에 올랐던 주식이 가까운 미래에도 또 오를 확률이 높다는 것입니다. 또한 기업의 이익의 성장에서도 모멘텀이라는 표현을 하고 있습니다. 여러 종류의 모멘텀이 존재하는데, 모멘텀이 살아있는 주식을 고르는 것이 유리합니다.
왜 퀀트투자인가?
우리의 두뇌는 투자를 실패하도록 최적화되어 있습니다. 사람의 주관이 투자 과정에 개입되는 것은 모든 불행의 시작이라고 할 수 있습니다. 따라서 우리는 변함없는 데이터를 토대로 흔들림 없는 투자만이 성공을 할 수 있는 방법입니다.
투자로 돈을 버는 3가지 방법
| 돈 버는 방법 | 기대 연복리수익률 | 기대 MDD | 사례 | 적용 |
| 자산배분 | 7~10% | 15% 미만 | 자산을 아래 자산군에 적절히 배분 ■ 주식 ■ 채권 ■ 실문 자산(금, 원자재 등) ■기타 자산군(부동산, 암호화폐 등) |
■ 올웨더 ■ 영구 포트폴리오 ■ 60/40 포트폴리오 |
| 마켓타이밍 | 10~15% | 10~15% | 아래 지표를 활용해 수익 향상+손실 축소 ■ 가격 변동 지표(모멘텀) ■ 계절성 지표 ■ 기타 지표 |
■ 듀얼 모멘텀 ■ VAA ■ DAA ■ LAA ■ ADM |
| 종목 선정 | 20% 이상 | 50% 이상 | 아래 지표를 활용해 수익 향상 ■ 저평가 지표(밸류) ■ 우량주 지표(퀄리티) ■ 모멘텀 지표 ■ 기타 지표 |
■ NCAV ■ 그린블라트 마법공식 ■ (신)F-스코어 ■ 강환국 가치전략 ■ 강환국 울트라 전략 |
지표분석
① 밸류(가치) 지표
- 수익성 지표 : PER, PCR, PFCR, EV/EBIT(EV/EBITA)
- 기타 지표 : PBR, PSR
② 퀄리티(우량주) 지표
- 수익성 지표 : GP/A, ROE, ROA
- 재무건전성 지표 : 부채(이자), 즉 차입금이 줄어들거나 차입금 대비 수익성이 개선되는 기업의 주식 수익률이 높다
- 변동성 지표 : 주가가 안정적으로 움직이고 수익을 고르게 내는 기업의 주식 수익률이 높다
- 주식을 발행하거나 부채를 일으켜서 자산을 불리는 기업은 주식 수익률이 낮고, 자산성장률이 낮은 기업은 주식 수익률이 높다
- 기타 : 여러 재무제표를 종합적으로 고려한 F-스코어 드 여러 연구가 많다
③ 모멘텀 지표
- 상대 모멘텀 : 최근 3~12개월 동안 상대적으로 수익률이 높았던 주식이 향후 3~12개월에도 상대적으로 수익률이 높다 ex) 최근 12개월 동안 수익률이 상위 10%에 속하는 주식(한국에선 적용이 잘 안 됨)
- 단기 역추세 : 반대로 최근 1개월 동안 상대적으로 수익률이 높은 주식은 향후 1개월 동안 상대적으로 수익률이 낮다 ex) 최근 1개월 동안 수익률이 상위 10%에 속하는 주식
- 장기 역추세 : 최근 13~60개월 동안 상대적으로 수익률이 높았던 주식이 향후 3~12개월 동안 상대적으로 수익률이 낮다
- 이익 모멘텀 : 최근 영업이익, 순이익 등 이익 지표가 개선된 주식의 수익률이 주가지수의 수익률보다 높다. ex) 최근 분기 영업이익 상승률이 상위 10%에 속하는 주식(한국에서 적용 잘 됨)
재무제표와 관련된 돈 되는 지표
투자에서 성공하려면 회계사처럼 회계 지식에 정통할 필요는 없다고 생각합니다. 우리는 투자 수익과 직결되는 지표만으로 충분한 수익률을 가져올 수 있습니다. 재무제표는 "손익계산서, 재무상태표, 현금흐름표"로 나뉩니다. 이 3가지를 나누어 각 각 돈 되는 지표만 정리해 보겠습니다.
①손익계산서와 관련된 돈 되는 지표
| 손익계산서 계정 | 돈 되는 지표 |
| 매출액 | PSR(시가총액/매출액), 매출 증가율 |
| 매출총이익(=매출액-매출 원가) | GP/A(매출총이익/총자산) |
| 영업이익(=매출총이익-판관비) | POR(시가총액/영업이익), 분기 영업이익 증가율, EV/EBIT(기업가치/영업이익) |
| 순이익(=영업이익-비영업손익-법인세) | PER(시가총액/순이익), 분기 순이익 증가율, ROE(순이익/자본총계) |
② 재무상태표와 관련된 돈 되는 지표
| 재무상태표 계정 | 돈 되는 지표 |
| 유동자산 | 청산가치(유동자산-부채총계)(유동 비율 =유동자산/유동 부채) |
| 총자산 | 자산 증가율 |
| 자본총계(순자산) | PBR(시가총액/자본총계) |
③ 현금흐름표와 관련된 돈 되는 지표
| 현금흐름표 계정 | 돈 되는 지표 |
| 영업활동현금흐름 | PCR(시가총액/영업활동현금흐름) |
| 투자활동현금흐름 | PFCR(시가총액/잉여현금흐름) |
| 재무활동현금흐름 | 배당여부, 배당수익률, 배당성향 |
저자 "강환국" 소개
공기업(코트라) 출신인 "강환국" 작가는 2006년 독일 함부르크대학의 졸업 논문을 쓰면서 계량화된 지표를 활용해 구체적인 매수, 매도 규칙을 따르는 규칙 기반 투자인 퀀트 투자를 알게 되었습니다. 직장생활과 투자를 병행하는 것이 어렵지만 퀀트투자는 연복리 15%대의 수익률을 거두어 입사 12년째인 만 38살에 신의 직장에 사표를 던지고 파이어족의 삶을 살게 됩니다. 이후 「할 수 있다! 퀀트 투자」, 「하면 된다! 퀀트 투자」, 「가상화폐 투자 마법 공식」을 썼고, 「듀얼 모멘텀 투자 전략」을 공동 번역하였습니다.
북 리뷰 총평
이 책은 주식 투자자들의 가장 가려웠던 부분을 속 시원하게 긁어주고 있습니다. 많은 사람들이 주식 투자는 공부를 먼저 해야 된다고 조언하지만, 도대체 어떤 것을 어떻게 공부해야 하는지 속 시원하게 알려주지를 않고 있습니다. 그러나 이 책은 어떤 것에 집중하면 되는지를 정확히 집어주는 책이라고 생각이 됩니다. 위에 작성된 주요 메시지를 조합하여 더 많은 투자 전략을 독자들이 세울 수 있어 응용력 또한 무궁무진하다고 생각이 됩니다.
마지막으로 저만의 총점을 별로 매겨보겠습니다.
난이도 : ★★★☆☆
유익성 : ★★★★★
즐거움 : ★★★★☆
추천도 : ★★★★★
